下半年住房企业的资本环境紧张或难以改变

今年上半年刚刚过去，《中国日报》的房屋销售数据也相继发布。统计显示，今年上半年，排名前100位的房地产公司出售了超过4万亿元的股权合约。然而，资本市场不够活跃，同期房地产类股大幅下跌至上证综指。因此，下半年房地产股票有机会吗？对此，一些分析师认为，从估值角度来看，地产股处于历史低位区域，但能否走强取决于销售、资本和监管预期等因素。

房屋销售“见报”数据也已发布。数据显示，2019年1-6月，100强住房销售企业平均股权比例为0.79，合同股权销售额达到4059.462亿元，同比增长0.71%。

上半年品牌房企调整营销节奏

该报告称，开发商股票销售的环比增长率相对持平。一方面，随着调控的深入，消费者变得更加理性，上半年整体销售未能如期获得大的复苏，从而阻碍了住宅企业的销售步伐。另一方面，随着小盘股交易、合作建设项目不断进入市场，住房企业股权销售比例逐渐下降的现象将会越来越普遍。

然而，仅从6月份来看，主要房地产公司的销售热度仍保持不变。中信证券的统计数据显示，仅6月份，领先房产企业的销售额同比增长10.4%，而此前6月份同比增长10.6%。该证券公司的房地产分析师陈聪表示，在一个非常高的基数上，6月份的销售表现相当不错。但“这主要不是由于市场上过热价格的持续上涨，而是由企业的理性定价所驱动。”陈聪在最新的研究报告中指出。他还透露，今年6月，金地、招商局蛇口、世茂地产和新城控股等开发商的销售额同比增幅居前，绝大多数领先企业的销售额都实现了正增长。

然而，根据国家统计局的数据，今年前五个月，全国房地产销售增长放缓。其中，商品房销售面积5518万平方米，同比下降1.6%，同比增长1.3个百分点。销售额达到5173亿元，增长6.1%，增速下降2个百分点。

6月份，住房企业融资前后出现分化，主要融资集中在下半年。例如，6月17日至6月24日，上海世茂发行了40亿元企业债券，并被上海证券交易所接受。南国房地产计划发行6亿元中期票据；建发股份公开发行50亿元企业债券被上海证券交易所接受。潘海控股共发行13亿元企业债券；招商局蛇口完成发行人民币35亿元等。

“6月下旬，房地产融资确实很活跃，但除了公司债券和其他交易渠道之外，非标准融资(尤其是信托)受到了影响。”一家拒绝透露身份的证券公司的分析师告诉记者。

一些分析师认为，2019年上半年，品牌住宅企业将调整营销节奏，提高项目周转率，保持长期销售业绩。不过，自5月份以来，金融监管已得到加强，预计下半年公司资本压力将进一步显现。中国指数研究院指出，最近中国保险监督管理委员会和中央银行针对房地产企业频繁发行债券和持续低利率做出了及时声明，以防止资金非法流入房地产行业。此外，一些城市提高了抵押贷款利率，房地产行业的金融环境可能在今年下半年仍然紧张。

2018年a股调整后，2019年上半年有28个行业实现正回报，其中沪深300指数上涨27.1%，房地产板块仅上涨18.5%。近年来，这

然而，房地产股票的涨跌主要取决于资本状况、销售业绩和政策预期。因此，即使房地产股票整体估值较低，我们仍应关注下半年供需变化对房地产企业造成的减值风险。在业绩稳定的情况下，我们应该关注上市公司毛利率下降的风险。此外，“下半年到期债务的压力仍然很大。如果后续融资端收紧，一些中小住房企业将面临资金链风险。”根据杨侃的说法。(全媒体记者张忠安)